证金公司否认减持：未卖出任何上市公司股票

对于有媒体关于“中国证券金融股份有限公司减持伊利股份”的报道，上海证券报记者22日晚间向中国证券金融股份有限公司（下称“证金公司”）负责人独家求证获悉，该报道情况不属实。截止目前，证金公司未卖出任何上市公司股票。

证金公司负责人介绍，为维护资本市场稳定，近期证金公司在二级市场买入股票的应急操作过程中，确有部分股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%，证金公司发现后，已及时将超比例股票划转至基金管理公司“特定多个客户资产管理计划”账户（即俗称的“一对多”账户）中管理，划转至基金管理公司的上述股票没有减持。证金公司目前的持股比例符合相关法律法规和交易所规则的要求。

这位负责人表示，证金公司将继续贯彻落实证监会“把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标”的总体要求，切实做好维护资本市场稳定工作，并在今后的操作中，严格遵守相关法律法规和交易所规则的规定。

消失的1亿股份：伊利股份乍现“国家队”减持疑云

正当前一日“救市维稳资金考虑退出”的消息才被监管层“严厉”澄清，但7月22日的来自伊利股份的一则公告，却又瞬间把市场原本稍许松懈的神经再次拉紧。

7月22日盘后，因伊利股份（600887.SH）拟实施股票回购计划而发布其有关交易节点日的股东情况，而据其发布的7月9日与7月17日两日其前十大股东持股情况一经对比，不禁让市场大吃一惊。

按照伊利股份上述两日伊利股份前十大股东持股情况显示，7月9日，证金公司以两个股东席位分别持有2.07亿股和1.63亿股，合计持有伊利股份无限售股 3.71亿股、占股比6.05%，而到了7月17日，证金公司两个股东席位合计持有的伊利股份无限售股，变成了2.63亿股、占股比4.28%，分别为 1.63亿股和0.99亿股，比7月9日当日足足少了1.08亿股。

“国家队”真的减持了伊利股份了吗？

消失的1亿股伊利股份

白纸黑字，但两个证金公司账户持有的伊利股份的确是在不到十天内减少了1亿股。

按照伊利股份于7月22日公布的有关信息显示，7月9日，在其前十大股东中所出现的两个同名为“中国证券金融股份公司”的股东共持股比例共计6.05%。

而在此前一日的7月8日晚间，证监会便发布公告称，因近期证券市场出现非理性下跌，为了维护资本市场稳定，要求从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上的股东以及董事、监事、高管等不得通过二级市场减持本公司股份。

按照上述的有关规定，如果这两个账户真的皆为证金公司的普通账户，那么其持股比例显然是超过5%的，如果其在7月9日之后减持则显然违反了了上述规定。

“证金公司不可能违规买卖的。尤其要值得注意的，在伊利股份的前十大股东中，证金公司的名字出现两次，这对于普通股东而言是不可能的，这并不是市场普通意义理解的两个席位，而这是证金公司的两个特殊账户。”上述券商高层向21世纪经济报道记者解释道，实际上这两个股东席位中，一个是证金公司的“自营”账户，而另一个则是证金公司的转融通账户。

据21世纪经济报道早前获悉，作为这次“救市”的主体，证金公司在此前是未有自己的“自营”账户，而此次“自营”账户设立的目的即为此次“救市”而来。

早在7月6日，在确定了以证金公司为主体部署此次“救市”方案后，还在中信证券新开四个账户，分别设在中信证券总部营业部、望京营业部、呼家楼营业部和金融街营业部。随后数个交易日，这四个营业部每天的动向成为市场的风向标，近几个交易日中，每天便有上千亿的资金从这几个交易所中投向二级市场买入股票。

这便是此次所谓的救市“国家队”资金，而这部分“救市”资金对应在伊利股份等个股中，便构成了其中一个证金公司的股东席位。

而另一个名为证金公司的股东席位又从何而来呢？

“另一个证金公司股东席位实际上是证金公司的转融通席位，与此次救市资金完全没有关系。”上述券商高层坦言。

而证金公司在伊利股份中的另一个一个股东席位上，从7月9日至7月19日，其所持的伊利股份股票依然未1.63亿股，这部分才是“救市”资金买入的股票，可以看到的是，其在此期间虽然没有大量增持，但却一股未减持。

“国家队”何时退？

虽然伊利股份的“国家队”退出风波乃至前两日的“维稳资金考虑退出”等传言最终都被证实为虚惊一场，但也却从侧面反映出市场在企稳之后对于“维稳”资金最终如何处理而隐忧。

而在这批上万亿的退市基金中，除了券商出资的1280亿和按照股票质押信贷的方式发放给券商的2600亿，再除去申购基金的2000亿资金外，通过证金公司的自有账户投向资本市场的近6000亿规模资产的退出更是市场关注的焦点。

“现在谈论这部分资金如何退出还为时尚早。”早在7月20日，一位接近于监管层的知情人士便向21世纪经济报道记者透露。

据21世纪经济报道记者了解，而对于这部分资金的退出，目前市场中有两种大致的意见。一种是建议可参照全国社保基金委托专业机构管理资金的办法，将买入的股票按照招标方式委托给专业机构，允许他们在未来很长一段时间内慢慢卖出，甚至可以没有盈利的要求，只需要把资金回收就可以。而另一种则是认为可以将这一篮子股票折换成ETF基金，利用ETF基金的特性逐步处理。

“无论采用哪种方式，这个过程都将经历一段较长的时间，在目前救市才开始半个月的时间内，市场无需担忧国家队资金的退出。”接近于监管层的知情人士表示。

救市资金何时撤离股市？答案可能超乎你想象

救市资金何时撤离股市？知名传媒人刘晓博认为，救市资金早晚要走，这是必然的。关键问题是，什么时候走，怎么走。

下面是刘晓博的推演方案：

方案一：将股市热情再次点燃，成功在高位抽身

这是传统思维、传统打法，也是最容易想到的。但问题是，大家都知道后面有美元加息、IPO注册制改革和中国经济软着陆。这三件事基本上是可以确定的：美元加息大概在9月、10月；中国经济数据比较全面回暖最迟在四季度，也许到了明年二季度需要防止经济过热；IPO注册制再推迟，明年年中也要启动吧！

而这三件事，对股市短期来说都是利空。如果救市主力往上推高指数，散户和机构一哄而散，那将成为人类证券史上的千古奇观：救市主力的航空母舰编队搁浅在半山腰！

所以，这种打法风险大，不太可行。除非国家表态，IPO注册制改革三年内不搞，人民币国际化和资本市场对外开放延迟，咱们关上门玩一把大的泡沫。若如此，救市主力肯定可以撤出来，只不过两三年之后，还救市不救市？那时的超级泡沫如果破裂，又该怎样救？

方案二：打阵地战、持久战

鉴于国家需要通过直接融资给企业“降杠杆”，此外还寄望于通过“大众创业、万众创新”激活实体经济，替代房地产当“顶梁柱”，继续让中国经济往前走，而不是落入“中等收入陷阱”。那么，IPO注册制就不能耽搁太久，至少要让股市尽快恢复融资功能。这样，就不能推高指数。否则，将来无法跟IPO注册制下的估值对接。

在这种背景下，救市主力只能打持久战，三五年都难以撤离，而账面亏损是必然的。这样做虽然有碍观瞻，但好处也很明显：IPO注册制和人民币国际化不用受到太大影响，将来通过企业利润回升，带动股市自然而然的上涨，然后逐步减持。

另据“21世纪经济报道”称，截至7月17日，证金公司运用维稳资金的买入规模的确超过一万亿元，除去1280亿来自于之前21家券商出资外，其中2600亿通过股票质押方式向21家券商自营发放，此外，还动用了2000亿资金向5家基金公司进行了申购“输血”。这也意味着证金公司通过于7月初新开的四个证券账户向市场买入了约6000亿规模的证券资产。

在刘晓博看来，这1万亿市值的股票，弄不好将长期滞留在证金公司手中。或许将来可以赠送给社保基金？只不过，其中的创业板、中小板股权，存在一定量的有毒资产。

21财闻汇综合自：21绿靴、中国证券网、博闻财经